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每周基金经理视点

上周市场跌幅较大


2018年10月15日 08:00字号:

上周市场跌幅较大,主要原因在于国庆期间海外市场大跌,以及近期美股高位大幅回落。从指数表现来看,上证50下跌6.24%,沪深300下跌7.80%,而创业板综下跌11.05%,中小板综下跌10.35%,权重蓝筹板块跌幅明显好于中小市值板块。市场各板块普跌,受益于原油价格大幅上涨的能源、化工跌幅较小,而证券、计算机、传媒等行业跌幅居前。

周末以来海外利率约束边际改善,国内A股经济、货币政策和市场政策层面释放暖风阵阵。在诸多方面利好的氛围下,A股风险偏好有望修复,而反弹力度取决于政策实质落地力度。

短期而言,政策边际改善的信号仍在积累,经济层面上,不断有各方媒体报道,增值税减税步入落地期,年内可能随时出台。A股市场跟随美股经历了最黑暗的一周,后续围绕政策面可能会有超跌反弹。中长期来看,本轮经济回落、金融环境新常态(较低的社融增速)、中美贸易战的中长期困局,这些核心矛盾本身的边际变好甚微,因此市场估值虽然已经位于底部,但仍需做好估值中期位于底部的思想准备。

投资上可以不变应万变:选择高分红、股息率低估值、高ROE个股,以时间换空间;选取低经济波动相关、盈利中枢稳定的行业;在经济政策拐点选择可能存在对冲的基建等板块。

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